Actuellement, sur le marché des produits structurés il y a des market makers pour quatre segments de produits structurés:

— Actively managed certificates
— Certificats sur investissements alternatifs
— Floored Floater
— COSI (Collateral Secured Instruments)

Les produits structurés négociés à la SIX Swiss Exchange doivent reposer sur des titres sous-jacents admissibles au sens du Règlement de cotation. Sont notamment admissibles les sous-jacents dont les prix sont régulièrement établis et publiés dans les médias appropriés.

La plupart des hedge funds ne publient la valeur d'inventaire du fonds (NAV) qu'une fois par mois ou par trimestre, ce qui signifie qu'un indice de hedge funds ne peut publier une NAV officielle que sur une base mensuelle.

Les produits structurés avec gestion discrétionnaire des actifs sous-jacents (également dénommés «actively managed certificates») reproduisent la performance d'une stratégie sous-jacente ou d'un indice défini. La composition du panier de sous-jacents ou d'un indice correspondant évolue au cours de la durée de vie. A l'instar des fonds de placement, la composition des sous-jacents (panier ou indice) est déterminée par un gérant disposant d'une marge de manœuvre subjective dans le cadre d'une stratégie d'investissement préalablement définie. L'investisseur ne peut avoir connaissance de la composition actuelle du panier ou de l'indice dans la mesure où le gérant ne peut publier (dans l'immédiat) ses décisions de placement, notamment en raison de la concurrence.

Les Floored Floaters se caractérisent par une protection du capital de 100% dans la devise de référence à l’échéance ainsi que par des paiements de coupons variables. Le montant de ces derniers est fonction d’un taux de référence déterminé et peut donc varier.

Les COSI (Collateral Secured Instruments) sont des produits garantis par nantissement qui offrent donc une protection accrue pour les investisseurs.

Pour ces raisons et dans l'optique de la protection des investisseurs, l'Instance d'admission de la SIX a décidé de subordonner la cotation de ces produits à la signature d'un contrat de market making par un membre participant.

Concernant les actively managed certificates, les market makers ci-dessous fixent les cours selon les règles suivantes:

Le market maker est tenu, pour les montants à partir de CHF 50'000, de fixer des deux côtés des cotations d'offre et de demande ayant un spread inférieur à 3 %.

Pour les certificats sur investissements alternatifs, notamment indices sur les hedge funds globaux, rotatifs ou individuels, le market maker est tenu, pour les montants à partir de CHF 50'000, de fixer des deux côtés des cotations d’offre et de demande ayant un spread inférieur à 3%.

Concernant les floored floaters, les market makers ci-dessous fixent les cours selon les règles suivantes:

Le market maker est tenu, pour les montants à partir de CHF 50'000, de fixer des deux côtés des cotations d'offre et de demande ayant un spread inférieur à 3 %.

L’émetteur d’un produit COSI s’engage à assurer le market making du produit pendant toute la durée de son admission au négoce sur SIX Swiss Exchange; il doit fixer en continu des cours d’achat (cours acheteurs).

Un aperçu des produits COSI admis au négoce est disponible ici.