Gegenstand des börslichen Handels bilden ausschliesslich die Kassa- oder Komptantgeschäfte in an der SIX Swiss Exchange gehandelten Effekten. 

Diese Börsengeschäfte werden mit «Valuta drei Tage» abgerechnet (T+2), d. h. Lieferung und Zahlung aus einer Börsentransaktion erfolgen gemäss den Usanzen am dritten Bankwerktag nach dem Abschluss.

Der Handelstag an der SIX Swiss Exchange AG ist in fünf Perioden unterteilt: die Voreröffnung, die Eröffnung, der laufende Handel, der Handelsschluss und der nachbörsliche Handel (Posttrading).

Die Voreröffnung dauert von 06.00 bis 09.15 Uhr MEZ (für Zinswarrants bis 09.30 Uhr). Während dieser Zeit können Aufträge/Orders ins elektronische Auftragsbuch eingegeben oder gelöscht werden, Abschlüsse finden jedoch keine statt. Zur Orientierung der Händler wird laufend ein theoretischer Eröffnungspreis errechnet und angezeigt.

Für die Festlegung des Eröffnungskurses bei Handelsbeginn (oder bei der Wiederaufnahme nach einem Handelsunterbruch) kommt das Meistausführungsprinzip zur Anwendung: Der Kurs wird so festgelegt, dass damit der grösstmögliche Umsatz erzielt werden kann.

Nach der Eröffnung beginnt der laufende Handel. Neue Aufträge werden fortlaufend gegen bestehende Aufträge oder im Handelssegment Strukturierte Produkte auch gegen Quotes ausgeführt, massgebend sind auch hier die Matchingregeln. Alle Aufträge oder Quotes bleiben so lange im Auftragsbuch gespeichert, bis sich entweder eine Gegenpartei findet oder sie gelöscht werden.

In dieser Periode wird der Handel im Quote Driven Market eingestellt. Entsprechend dem Börsenprodukt findet der Handelschluss zu verschiedenen Zeitpunkten statt (zwischen 17.00 und 17.15 Uhr). Ab 06.00 Uhr des folgenden Börsentages können wiederum Aufträge platziert werden.

Der nachbörsliche Handel (Posttrading) im Handelssegment Strukturierte Produkte läuft von 17.00 bzw. 17.15 Uhr bis 22.00 Uhr. Während dieser Zeitspanne können Market Maker und Liquiditätsgeber weiterhin ihre Quotes eingeben. Eine Auftragslöschung ist möglich.

Hinweis: Detaillierte Informationen zu den Börsenperioden sind in Weisung 3: Handel nachzulesen. 

Der Handel mit Strukturierten Produkten ist an der SIX Swiss Exchange AG in fünf Perioden unterteilt:

— Voreröffnung
— Eröffnung
— Laufender Handel
— Handelsschluss
— Nachbörslicher Handel
 

Details zum Handelsablauf und den einzelnen Perioden sind den Links zu entnehmen.

Für Strukturierte Produkte gelten folgende Handelszeiten an der SIX:

Während der Voreröffnung können Aufträge und Quotes eingegeben oder gelöscht werden. Es finden jedoch keine Abschlüsse (Matching) statt. 

Zur Orientierung der Händler wird laufend ein theoretischer Eröffnungspreis (aufgrund der Matching-Regeln) errechnet und angezeigt. Jeder neu eintreffende Auftrag/Quotes und jede Löschung führen zu einer Neuberechnung im Auftragsbuch. Gestützt auf die Berechnung des theoretischen Eröffnungskurses kann das Auftragsbuch in eine der vier Folgephasen eintreten:

— Nichteröffnung (Non-Opening)
— Stop Trading
— Eröffnung
— Verspätete Eröffnung (Delayed-Opening)

Wenn für einen oder mehrere Bestens-Aufträge keine passenden Aufträge auf der Gegenseite vorhanden sind (Bestensüberhang), ist die Voraussetzung für eine Nichteröffnung gegeben, da in der Eröffnung immer sämtliche Bestensaufträge ausgeführt werden müssen. Das Auftragsbuch bleibt jedoch geöffnet und das Eröffnungsverfahren wird bei jeder Änderung des Auftragsbuches neu gestartet, bis eine Eröffnung möglich ist.

  Weisung 3: Handel

Wenn bei der Eröffnung gegenseitige Aufträge ausgeführt werden könnten und kein Quote im Auftragsbuch ist, wird die Eröffnung um 30 Sekunden verschoben. Werden während der verspäteten Eröffnung Quotes ins Auftragsbuch eingegeben, erfolgt die Eröffnung sofort. Die Börse hat die Zeitspanne im SIX Swiss Exchange Trading Guide festgelegt.

Während der Eröffnung können keine Aufträge und Quotes in die Auftragsbücher eingegeben werden. Das Eröffnungsverfahren dient zur Ermittlung des Eröffnungskurses (wird gemäss den Matching-Regeln festgelegt), der dem zuletzt errechneten theoretischen Eröffnungskurs in der Voreröffnung entspricht. 

Das Verfahren beruht darauf, dass ein Preis bestimmt wird, der das grösstmögliche Transaktionsvolumen erlaubt. Dies wird «Meistausführungsprinzip» genannt. Alle Abschlüsse erfolgen zum gleichen Preis, dem sogenannten Eröffnungspreis. 

(vgl. Weisung 3: Handel)

Nach der Eröffnung beginnt der laufende Handel. Hier läuft das Matching nach anderen Regeln ab als während der Eröffnungsphase. Im laufenden Handel wird bei jedem neu eintreffenden Auftrag oder Quote versucht, diesen auszuführen und somit einen Abschluss (oder mehrere Abschlüsse) auszulösen, wobei zumeist mittels kurzer Handelsunterbrechung den involvierten Parteien die Möglichkeit gegeben wird, ihre Preise und Quotes zu validieren.

Nicht ausgeführte Aufträge oder Quotes oder eine nach einem Abschluss verbleibende resultierende Restmenge verbleiben im Auftragsbuch.

Am Ende des laufenden Handels, unter Berücksichtigung der Schlussauktion, wird das Matching eingestellt. Das Börsensystem (d.h. insbesondere die Auftragsbücher) bleibt jedoch weiterhin für Auftragseingaben offen. Die Händler können bereits wieder Aufträge in die Voreröffnung für den nächsten Handelstag eingeben. 

(vgl. Weisung 3: Handel)

Unter Berücksichtigung des Schlussauktionsverfahrens wird am Ende des laufenden Handels das Matching eingestellt und die Voreröffnung für den folgenden Handelstag beginnt mit der ersten Berechnung des theoretischen Eröffnungspreises. 
(vgl. Weisung 3: Handel)

Es gelten folgende Handelszeiten an der SIX Swiss Exchange: 

Die Beteiligungsrechte (inkl. Anlagefonds) kennen als einzige eine Schlussauktion (vgl. Grafik):